La tercera empresa de telecomunicaciones más grande de la India, Vodafone Idea (Vi), ha recaudado 20.000 millones de rupias a través de capital. Rs. 2.000 millones de rupias provinieron de la entidad promotora, mientras que las Rs restantes. 18.000 millones de rupias a través de la FPO (oferta pública de seguimiento) más grande que jamás haya visto el país. Recaudar capital para Vi no ha sido un viaje fácil. FPO aporta capital adicional, lo que reduce las ganancias por acción (EPS) para los inversores de mayor edad. Sin embargo, desde una perspectiva a largo plazo, FPO sigue siendo bueno para la empresa.

No es ningún secreto que Vodafone Idea necesita mucha financiación. Rs. 20.000 millones de rupias serán útiles en el corto plazo, pero la empresa de telecomunicaciones necesita mejorar sus fundamentos para sostenerse en el largo plazo. En el año fiscal 22, la empresa de telecomunicaciones optó por un período de moratoria de cuatro años para los atrasos en los ingresos brutos ajustados (AGR) y los cargos por uso del espectro (SUC). Los pagos comenzarán en el año fiscal 26, para lo cual falta solo un año. Esto supondrá un enorme flujo de caja para Vi, ya que no sólo tendrá cuotas nuevas sino también cuotas antiguas.

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Por lo tanto, se necesitará más efectivo disponible para pagar las cuotas. ¿El nivel actual de ingresos ayudará a Vi a lograrlo? Me resulta difícil responder para que los analistas lo averigüen. (Kotak Institutional Equities estima que los pagos anuales de Vi rondarán los 43.000 millones de rupias una vez finalizado el período de moratoria).

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Hay una cosa. Vi debe reducir su tasa de abandono de suscriptores, que ha estado por encima del 4% durante varios trimestres, y también debe aumentar su ingreso promedio por usuario (ARPU). De lo contrario, la empresa de telecomunicaciones necesitará recaudar dinero a través de capital y diluir a los accionistas existentes. Recaudar dinero mediante deuda también es una solución. De hecho ya está en los planes de las telco.

VI busca recaudar otros 25.000 millones de rupias a través de deuda. La junta ya lo ha confirmado y no parece imposible ya que la empresa de telecomunicaciones ha realizado pagos puntuales a las instituciones financieras. Los vendedores quieren que Vi les devuelva el dinero rápidamente. Indus Towers, una empresa de telecomunicaciones a la que Vi le debe mucho dinero, estará encantada de recaudar fondos.

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Como confirmó el presidente Kumar Mangalam Birla, si bien la mayoría de los fondos están destinados a gastos de capital de crecimiento, parte ayudará a pagar las cuotas de los proveedores. Esta recaudación de fondos no es un nuevo comienzo para Vi, pero definitivamente es un paso en la dirección correcta. Ahora la empresa de telecomunicaciones necesita descubrir sus fundamentos y mejorarlos para diversificarse en el largo plazo.