La pandemia de COVID ha ejercido presión sobre la estabilidad de algunas economías europeas, y algunos argumentan que el crecimiento económico y el apoyo monetario del Banco Central Europeo han sido inadecuados y que la deuda pública debería renegociarse.

La UE está luchando por superar la crisis más profunda de sus siete décadas de historia. La crisis causada por la epidemia de la corona frenará el crecimiento y llevará la deuda nacional a niveles récord.

Durante la última crisis financiera, la deuda pública de la UE (excluido el Reino Unido) aumentó 20 puntos hasta el 86,6 por ciento del PIB.

Según el último pronóstico de la Comisión Europea, la deuda pública en la UE aumentará 15 puntos este año hasta el 95 por ciento del PIB.

La comisión advirtió a principios de noviembre que la carga sería particularmente dolorosa para Grecia, Italia, Francia, Portugal, Bélgica y España, y que plantearía interrogantes sobre la estabilidad a mediano y largo plazo de su economía pública.

Los economistas coinciden en que la deuda pública se mantendrá estable mientras las economías crezcan más allá del coste de financiación mediante deuda, gracias a la intervención del BCE en este escenario.

Su programa de compra de bonos pandémicos de 35 1,35 billones, además de su programa de compra de activos en curso, y las tasas de interés cercanas a cero mantuvieron los rendimientos de los bonos en niveles récord.

«Mientras el BCE compre el 75% del préstamo español, no tendremos problemas», dijo María Jesús Fernández, economista senior del centro de investigación español Funcas.

Si el BCE comienza a retirar el dinero, “esto es muy peligroso. [Es wäre] Debido a los enormes desequilibrios estructurales de la cuarta economía de la UE, es una bomba de tiempo para la economía española ”. “Podemos vernos obligados a hacer muchos ajustes abruptos”, dijo Fernández.

Sin embargo, los países que cuelgan del hilo pueden considerar el apoyo del BCE. De Angel Talavera Economía de Oxford «Dependiendo de la tendencia inflacionaria, el BCE no subirá las tasas de interés en el futuro cercano», dijo. «La deuda de alto nivel es un problema que tenemos que resolver en algún momento, pero no ahora», dijo Talavera.

Aunque el Eurogrupo y la Comisión Europea rechazaron el nuevo estímulo, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, reafirmó en noviembre que era inminente una segunda ola corona. Abordar la «determinación determinación» Desear.

«El crecimiento es la única solución confiable y saludable», dijo Maria Demertz, subdirectora de Bruegel Think Tank.

En julio, la UE acordó un fondo de recuperación de 50 750 mil millones para financiar la inversión en los países miembros para estimular las economías afectadas por el virus. El fondo, que todavía está bloqueado por Hungría y Polonia, se financiará con una cantidad sin precedentes de deuda de la UE, que eventualmente se reembolsará mediante nuevos impuestos europeos.

Plan de reconstrucción de bloques de Hungría y Polonia

Hungría y Polonia han bloqueado el acceso al presupuesto de siete años de la UE y 1,81 billones de dólares en financiación: ambos países continúan oponiéndose al marco legal vinculado a la financiación de la UE.

Cubrirá una parte de los costos de reconstrucción, especialmente para Italia y España, así como para los países miembros gravemente afectados por la epidemia.

Lorenzo Kodogno de la London School of Economics y Giancarlo Corsetti de la Universidad de Cambridge creen que un estímulo europeo masivo impulsará la inflación. Kodogno y Corsetti dijeron que el BCE ahora podría comenzar a volver a medir su actitud de acomodación.

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Sin embargo, dado cómo ha surgido la inflación en los últimos años y si los bancos centrales, incluida la Fed, están listos para superar su objetivo de inflación en apoyo de la política monetaria con la política actual, Kodogno y Corsetti creen que el BCE es cuidadoso y no repetirá la última crisis.

Otras politicas

Aunque el BCE continuó con su impulso de política monetaria a medio plazo, algunos observadores han argumentado que el crecimiento no es suficiente para soportar la enorme deuda nueva.

Dado que se espera que la deuda italiana alcance el 160% del PIB, Ricardo Froccaro, uno de los asesores más cercanos del primer ministro Giuseppe Conte, ha pedido al BCE que cancele el préstamo del gobierno que compró o que extienda su plazo indefinidamente. Lagarde rechazó la idea, diciendo que el BCE no tenía base legal para cancelar su deuda nacional.

La directora ejecutiva del Fondo Monetario Internacional, Cristalina Giorgio, dijo a principios de esta semana que las propuestas de Italia necesitaban una enmienda al acuerdo de la UE, lo cual es muy raro en el corto plazo. En cambio, dijo Georgia, la consolidación de deuda «debe abordarse con prudencia y no sentándose».

«La mejor manera es sobre la base del crecimiento» Gracias a la intervención del BCE y al uso del Fondo de Reconstrucción de la UE para mejorar la competitividad de las economías europeas, dijo el director del FMI.

«Es más fácil decirlo que hacerlo», admitió Georgieva.

Deuda privada

Los efectos de la epidemia han llevado a las empresas al borde del colapso, especialmente el turismo, la hostelería y el comercio minorista. Las empresas agradecieron a la empresa las medidas monetarias aprobadas y los préstamos especiales.

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«Las garantías de la deuda pública y las suspensiones por quiebra han evitado oleadas de insolvencia empresarial no financiera a gran escala, pero un número significativo de empresas tendrá que declararse en quiebra si estas medidas se levantan demasiado pronto o las condiciones de la deuda del banco empeoran», dijo un informe del BCE en un informe.

Angel Talavera de Oxford Economics está particularmente preocupado por los préstamos privados debido al riesgo de quiebra y el impacto potencial en el sector bancario.

Sin embargo, Demertzis de Bruegel cree que se puede aprender una lección de la crisis pasada: «La deuda privada se reestructura rápidamente, lo que es bueno para todas las partes», incluidos los bancos.

Añadió que la UE tiene mejores herramientas para abordar este problema que hace una década, incluido un mejor marco para los procedimientos de insolvencia.

[Bearbeitet von Zoran Radosavljevic und Benjamin Fox]